业绩韧性强港股消费龙头迎复苏-天天热闻

来源：中国基金报 2023-04-03 09:17:09

消费复苏正成为拉动经济增长的主动力。近期发布2022年度业绩的港股消费龙头体现出强劲韧性。

(资料图片仅供参考)

在去年较为艰难的环境中，海底捞通过扩大外卖来弥补户外消费场景的缺失；泡泡玛特大力拓展海外市场来扩大收入来源；蒙牛通过强势品牌和渠道实现业绩正增长。

随着国内消费场景和全球通胀环境的改善，消费龙头公司的信心已经恢复并重新开始扩张，有望促进港股消费龙头业绩进一步改善。

海底捞大举扭亏

中餐连锁龙头海底捞受到疫情冲击营收下滑，但通过成本管控及增加外卖等措施实现扭亏为盈。2022年，海底捞经营收入310亿元人民币，同比减少约20%，持续经营带来的净利约16亿元，而2021年海底捞持续经营亏损高达32亿。

2021年海底捞永久关停260家餐厅，暂时休业32家。2022年，海底捞关闭50家餐厅，但新开24家、恢复48家，重回扩张之路。

海底捞表示，2023年将持续关注外部环境和内部管理精进两方面情况，继续落实“硬骨头”计划，恢复部分关停门店。

海底捞在业绩会上表示，今年一季度经营进一步恢复，翻台率稳中向好。

蒙牛逆势稳健增长

去年，在户外消费场景受损、卖场客流及物流效率下降且全球市场通胀影响提升成本的情况下，蒙牛实现逆势增长，2022年实现营收925亿元人民币，同比增长5.1%，经营利润54亿元，同比增长11.6%，归母净利润53亿元，同比增长5.5%。

同时，由于奶粉和乳饮料业务下滑、原辅料涨价、厂房和生产设备投产导致折旧，蒙牛毛利率有所下滑，为35.3%，同比下降1.45个百分点。

西南证券分析，原奶价格虽略有下降，但其他原辅材料价格上涨。2023年品类结构仍有改善机会，毛利率的提升将成为今年盈利能力改善的主要驱动力。

机构看好今年消费场景复苏及原奶价格改善对蒙牛利润的贡献。国元证券指出，蒙牛是中国乳业两强之一，“再创一个新蒙牛”的五年规划有望稳步推进。

方正证券则预计，随着今年消费场景、商超渠道人流量、物流效率等情况的恢复，叠加原奶价格的下降与公司产品结构的优化与线下活动的投入，蒙牛收入有望延续增长，盈利能力持续改善。

潮玩突破海外市场

潮流消费在经济放缓时通常难以保持增长，中国潮玩第一股泡泡玛特的营收却在2022年保持了正增长。

2022年，泡泡玛特实现收入46亿元，同比增长2.8%。公司加速了对境外市场的扩张，港澳台及海外营收由2021年的1.8亿元上升至去年的4.5亿元，增幅达到147.1%。港澳台及海外成为泡泡玛特去年增长最快的市场。

泡泡玛特国际业务总裁文德一将2022年定义为“潮玩出海元年”，并表示未来10年，国际业务将是泡泡玛特最为重要的发力点之一。

财通证券（601108）分析，海外市场将成为驱动泡泡玛特成长的另一通路。预计到2023年底，泡泡玛特海外门店的数量会达到80家~90家，机器人商店接近200家，其中70%位于东亚和东南亚，30%位于欧美澳地区。

同时，泡泡玛特加大了线上渠道的建设，营收开始发力。仅微信小程序的收入就达到9.5亿元。

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